I. Понятие фьючерсов
Что такое фьючерсы? Хорошее объяснение дал Тодд Лофтон в своей книге «Основы торговли фьючерсами»:
Предположим, мы живем в сельскохозяйственном штате Айова. Я развожу крупный рогатый скот, а вы выращиваете кукурузу в 15 милях от меня. Каждую осень, когда ваша кукуруза поспевает, вы перевозите весь урожай ко мне, и я покупаю его, чтобы кормить бычков. Справедливости ради, мы соглашаемся , что я заплачу вам за кукурузу по цене Чикагской Товарной Биржи в день поставки. Кукуруза важна для нас обоих. Это ваш основной урожай, одновременно кукуруза - это мои главные затраты на кормление скота. Я надеюсь на низкие цены. Все лето вы молитесь, чтобы что-нибудь, например, неожиданная закупка зерна русскими, повысило цены на зерновые. Одним весенним деньком вы являетесь ко мне с предложением: «Давайте назначим цену на кукурузу на следующую осень сейчас, и выберем цену, которая позволит каждому из нас получить разумную прибыль и договоримся об этом. В этом случае ни один из нас не должен будет беспокоиться, какими окажутся цены в сентябре. Мы сможем лучше планировать и спокойно заниматься нашим бизнесом, не волнуясь относительно цены на кукурузу». Я соглашаюсь, и мы сходимся по цене $3.00 за бушель. Такое соглашение называется форвардным контрактом. «Контрактом» - потому, что это соглашение между покупателем и продавцом, а «форвардным» он является из-за того, что мы планируем совершить фактическую сделку позже или в будущем времени. Это неплохая идея, но не без недостатков. Предположим, русские неожиданно объявили об огромной закупке, и цены на кукурузу поднялись до $3.50. Вы станете думать, как расторгнуть наш контракт. Точно также и я не очень то стремился бы соблюдать наше соглашение, если небывалый урожай приведет к падению цен на кукурузу до $2.50 за бушель. Есть и другие причины, по которым наш форвардный контракт может оказаться
невыполненным. Буря может уничтожить весь ваш урожай кукурузы. Я могу продать свой скотоводческий бизнес, и новый хозяин не посчитает себя связанным нашим соглашением. Любой из нас может обанкротиться. Фьючерсные контракты придумали, чтобы устранить проблемы, не оговоренные форвардными контрактами, но сохранить при этом большинство их преимуществ.
Фьючерсный контракт - это тот же форвардный контракт, но с некоторыми добавлениями. Добавления, о которых говорит Лофтон, - это в первую очередь стандартизация контрактов - стандартные объемы, сроки поставки, требования к качеству. Только цена определяется в ходе биржевых торгов. Свободные биржевые торги дают возможность в любой момент купить или продать контракт. Таким образом продавцы и потребители
товаров (в том числе и финансовых инструментов) могут реализовывать товар в тот момент, когда цена им кажется приемлемой, например, превышающей себестоимость, и могут в любой момент избавиться от товара, если условия изменились. Таким образом, профессионалы хеджируют риски, связанные с их профессиональной деятельностью. Именно в этом основное предназначение фьючерсных контрактов. Но, по неистребимой людской склонности заработать легко и быстро, как только появляется какой-нибудь рынок, на нем моментально появляются спекулянты (Это мы с Вами прим. ky-ky). Им не надо ничего хеджировать, им не нужна реальная поставка. Их цель купить дешевле, продать дороже. И фьючерсные рынки с их централизованностью, прозрачностью, ликвидностью и широким выбором инструментов, предоставляют великолепные возможности для этого. Сам процесс торговли фьючерсами сходен с торговлей на Forex. Те же принципы технического анализа, те же стоп и лимит ордера и пр. Однако, начинающий торговать фьючерсами должен иметь в виду несколько моментов:
1. Необходимо торговать ликвидными фьючерсными контрактами, чтобы не иметь проблем с исполнением ордеров, то есть, чтобы избежать проскальзывания. О ликвидности контракта говорит его объем и открытый интерес (количество открытых контрактов на момент закрытия биржи). Эти данные публикуются ежедневно на сайтах фьючерсных бирж.
2. Прежде чем начинать торговлю каким-нибудь контрактом, полезно посмотреть его спецификацию и определить время торгов, маржинальные требования , цену тика и месяцы поставки, а также сокращенное наименование контракта (тикер). Нужно иметь ввиду, что виды ордеров, принимаемых к исполнению на разных биржах, различны. Например, биржа NYMEX (New York Mercantile Exchange), где торгуются энергетические контракты, принимает только лимитные ордера. То есть все позиции и на покупку и на продажу открываются и закрываются с помощью лимитных ордеров. Других на этой бирже просто не существует.
3. Каким месяцем торговать? Для финансовых контрактов (облигаций), валют и индексов существует четыре контракта мартовский, июньский, сентябрьский и декабрьский. Здесь все довольно просто, надо только иметь в виду, что где-то в середине этих месяцев контракты истекают ( для точности - это 3-я неделя месяца смены поставки, в эту неделю я лично не рекомендую торговать вообще, по причине того что именно в эту неделю происходить перевод денег со старого контракта на новый, в итоге где-то в середине этой недели половина объемов находится на истекающем контракте, а половину на новом, рынок ведет себя не технично, поэтому просто рекомендую не торговать прим. ky-ky), надо закрыть позиции и перейти на следующий контракт.
Конкретно даты истечения контрактов также можно посмотреть на сайтах бирж (http://www.cme.com). У товарных фьючерсов месяцев торговли гораздо больше, и многие из них торгуются одновременно, поэтому необходимо для торговли выбирать наиболее ликвидный контракт. Как правило, это ближайший по времени контракт, но не всегда.
В общем, надо иметь в виду, что несмотря на разницу в ценах, все контракты одного инструмента торгуются одинаково, то есть графики будут рисовать одинаковую картинку, только со сдвигом в цене. Поэтому, к примеру, если вы намереваетесь держать позицию несколько месяцев, смело выбирайте дальний контракт, если его ликвидность достаточно высока. Тенденции роста и падения на дальних контрактах будут те же, что и на ближних. Не бывает так, чтобы августовский живой скот рос, а октябрьский живой скот в это же время падал. К моменту же истечения контракта его ликвидность падает, а цена стремится к спотовой цене этого товара.
Еще контракты на один и тот же инструмент могут быть питовыми (торгуемыми в пите ("яме") только в часы работы биржи) и электронными, торгуемыми круглосуточно (наш вариант, мы торгуем на CME Globex прим. ky-ky). У питовых контрактов исполнение ордеров осуществляется в пите голосом, поэтому в вашем терминале исполнение такого ордера произойдет с задержкой, а не немедленно, как у ликвидных электронных контрактов. Эта задержка связана чисто с техникой исполнения голосовых ордеров.
Несколько моментов:1. Мы торгуем и получаем данные по объему с Чикагской биржи (Chicago Mercantile Exchange) Почему? Потому что объемы торгов на этой бирже, являются самыми большими в мире т.е. ни на какой другой бирже в процессе торгов не присутсвует такое кол-во денег как на Чикагской. А это говорит о ликвидности инструментов торгующихся на этой площадке.
2. Торгуя фьючерсами вы не можете становится в локк, вы можете торговать только в одну сторону Как это? Если вы купили 10 лотов фьючерса на евро, и спустя какоето время решите продать 5 лотов, то ваша открытая позиция на покупку уменьшится на 5 лотов, тоесть вы зафиксируете половину позиции, в + или - зависит от того где находится рынок относительно ваших ордеров.
3. На рынке фьючерсов существуют понятия Bid, Ask и Trade(Last)
Bid - Цена, по которой кто-либо желает купить дериватив (инструмент)
Ask - Цена, по которой кто-либо согласен продать дериватив (инструмент)
разница между бидом и аском как известно называют спредом, многие думаю что спреда на рынке нет, но это не правда,
он есть, но на графике мы видим одну цену, как же тогда мы можем покупать по одной и той же цене когда есть спред?
Ответом на этот вопрос является трейд
Trade(Last) - Цена последней сделки по данному инструменту – отражает текущую цену рынка.
На графиках мы видим именно трейд
СПЕЦИФИКАЦИЯ КОНТРАКТОВ
Каждый из торгуемых контрактов имеет свою спецификацию (свойства) такие как:
1. Тикер (на бирже существует масса инструментов чтобы в них не запутатся и облегчить поиск нужного, каждому решено было присвоить символ)
2. Место торговли ( площадка или просто биржа на которой торгуется тот или иной контракт, существуют биржи которые торгуют фьючерсами на енергоносители, товарные фьючерсы, фьючерсы на валюту и т.д.)
3. Время торгов ( распорядок работы бирж и торгов по каждому конкретному инструменту)
4. Минимальное изменение цены (или по другому говоря тик (tick))
5. Стоимость тика (показатель стоимости одного изменения цены, т.е. при стоимости тика в $1 при изменении цены на да пунктов, вы зарабатываете $10)
6. Размер контракта (количественый показатель минимального лота, например 1 лот фьючерса на евро подразумевает собой покупку или продажу 125 000 евро, в то время как й лот фьючерса на британский фунт подразумевает собой покупку или продажу 62 500 британских фунтов)
7. Начальная маржа ( маржинальное обеспечение необходимое для первоначального открытия позиции)
8. Маржа для поддержания позиции (на биржах принято снижать маржу для поддержания позиции внутри дня (intraday margin)) |
